药易购(300937)2023年年报简析:营收净利润同比双双增长,应收账款上升

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据证券之星公开数据整理,近期药易购(300937)发布2023年年报。根据财报显示,本报告期中药易购营收净利润同比双双增长,应收账款上升。截至本报告期末,公司营业总收入44.3亿元,同比上升11.62%,归母净利润5953.2万元,同比上升41.69%。按单季度数据看,第四季度营业总收入12.18亿元,同比下降5.32%,第四季度归母净利润937.48万元,同比下降62.85%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中,毛利率8.3%,同比增4.41%,净利率1.28%,同比增40.76%,销售费用、管理费用、财务费用总计2.55亿元,三费占营收比5.76%,同比减0.09%,每股净资产8.93元,同比增4.95%,每股经营性现金流-1.21元,同比减175.64%,每股收益0.62元,同比增40.91%。具体财务指标见下表:

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财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下:

  1. 销售费用变动幅度为17.81%,原因:主营业务收入增加导致的推广费及运营费增加。
  2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-175.64%,原因:业务规模提升,采购商品支付的现金流出增加。
  3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1200.19%,原因:存入定期存单用于9929万质押给银行用于开具保函、投资MAH药品批文1027万以及投资湖州见素易购(有限合伙)420万。
  4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为87.84%,原因:银行贷款净增加。
  5. 货币资金变动幅度为-18.12%,原因:业务规模提升,采购商品支付的现金流出增加。
  6. 应收款项变动幅度为77.61%,原因:子公司重庆药大麦、精诚名医采用的赊销模式业务增加,以及母公司部分新客户赊销业务增加,导致应收账款增加较多。
  7. 存货变动幅度为25.62%,原因:业务规模扩大增加的正常库存备货。
  8. 长期股权投资变动幅度为99.82%,原因:本期对成都市闪送易购智能设备有限公司、湖州见素易购创业投资合伙企业(有限合伙)投资。
  9. 短期借款变动幅度为36.0%,原因:银行贷款及保理保兑融资增加。
  10. 开发支出变动幅度为140.35%,原因:公司委托研发MAH药品批文增加。
  11. 长期应收款变动幅度为-95.56%,原因:单项资产从长期应收款重分类至其他应收款。
  12. 应付账款变动幅度为13.98%,原因:公司业务增加导致采购增加。
  13. 其他应收款变动幅度为642.08%,原因:单项资产从长期应收款重分类至其他应收款。
  14. 债权投资的变动原因:本期新增对重庆富银LP份额回购债权。
  15. 其他权益工具投资变动幅度为-66.94%,原因:公司对四川字库山制药有限公司股权终止确认。
  16. 长期待摊费用变动幅度为413.74%,原因:增加长期商标使用权支出。
  17. 长期应付款的变动原因:增加长期商标使用权支出。

证券之星价投圈财报分析工具显示:

资产质量方面,公司应收账款体量较大。在主营业务没有发生重大变化的情况下,公司报告期内的应收账款的变动表明公司的回款压力正在变坏。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息,其一是计提,对于大概率收不回的款,公司一般会做坏账准备,可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄,就是这笔帐欠了多少长时间了,一般大部分都是一年以内的,如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润,小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目,在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法,需要在年报中搜索存货查看具体数据。

负债状况方面,公司有偿债压力,注意短期借款规模是否合理。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面,公司最新一期年度报表的现金流为负。

经营开支方面,公司经营中用在财务上的成本一般。公司经营中用在研发上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看,在盈利能力方面,主营业务在产业链地位较低,勉强维持周转经营,营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表,长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过萎缩迹象,近年来开始慢速增长。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为64.25%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.62%)
  2. 建议关注财务费用状况(近3年经营活动产生的现金流净额均值为负)
  3. 建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达206.84%)

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