1月内翻倍牛股,提示业绩下滑风险!

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连续六个交易日大涨后,近期大热的有色牛股北方铜业(000737)早盘出现回调。此前该公司刚刚回复问询,提示业绩下行风险。

作为主营铜金属开采、选矿、冶炼及销售的企业,北方铜业主要产品为阴极铜、金锭、银锭,硫酸等。

今年3月中旬以来,乘上有色商品价格大涨的东风,北方铜业股价翻倍上行,成为板块中的佼佼者。

4月8日,北方铜业盘中最高报11.87元/股,较3月8日5.76元/股的收盘价涨幅达108%,一个月内涨幅超过一倍。仅3月28日至4月8日间的六个交易日间,该公司股价就收获超40%涨幅,其中三个交易日出现涨停。

4月9日早盘,该股盘中有所回调,盘中一度跌超3%。

近一个月来,受贵金属价格持续突破历史高点带动,铜价也出现显著上行。截至4月9日早盘,沪铜主力合约2406最高已达76850元/股,为2021年5月以来高点,较今年3月中旬涨超10%。

不过近期铜价的强势走势,难改北方铜业业绩下行的事实。3月18日至今,该公司已三度发布股价异动公告,提示业绩下行风险,深交所还对此下发关注函,要求公司对业绩情况进行进一步说明。

据北方铜业此前披露,2023年1月至9月间,该公司净利润为5.2亿元,同比下降7.18%。从2023年1月至9月公司合并利润表主要项目及同比变动情况看,期间营业收入下降14.12%,

营业成本下降15.61%,致使营业毛利同比下降4.72%,其中阴极铜收入下降10.85亿元,是导致公司2023年1月至9月营业收入下降的主要因素。

硫酸业务毛利同比下降1.55亿元,是导致公司2023年1月至9月净利润小幅下降的最主要原因,此外公司管理费用的增加进一步加剧净利润的下滑幅度。

北方铜业生产的阴极铜是标准化产品,为上海期货交易所注册产品,可用于期货履约交割,其销售价格是以SHFE现货月的期货结算价为基础,由买卖双方结合市场行情确定。

2023年1月至9月,该公司阴极铜销售单价与市场平均含税价格基本一致,公司阴极铜销售收入主要受销售数量下降影响。期内,公司垣曲冶炼厂进行了为期一个月的停产大修,导致公司阴极铜产量下降,从而导致销售数量下降。

虽然阴极铜业务的毛利同比有所上升,但由于硫酸业务毛利下降幅度较大,导致公司毛利同比下降。

据北方铜业公告,2022年1月,硫酸市场价格约为500元/吨,之后环保政策的限产、限电以及部分硫酸厂商的集中检修等因素导致硫酸产量减少,与此同时,我国硫酸的下游磷肥需求逐渐增长,在供需矛盾的推动下硫酸市场价格逐步涨至6月末的900元/吨,之后虽然国内硫酸厂商恢复供应以及海外磷肥需求减少,硫酸市场价格逐步下跌,但公司硫酸业务整体盈利,2022年1月至9月毛利达到9804.03万元。

2023年1月,硫酸市场价格为243元/吨,由于下游磷复肥行业产能利用率不断下跌,硫酸市场价格逐步跌至6月末的160元/吨并保持较长时间。

虽然2023年9月开始,在秋季肥市场需求的带动下,硫酸市场价格逐步反弹至300元/吨左右,但是公司硫酸业务整体仍处于亏损状态,毛利为-5730.15万元。

虽然近年来业绩整体呈下行趋势,但在此轮有色概念上涨热潮中,北方铜业表现最为突出。

截至2024年4月3日,北方铜业市盈率、市净率均显著高于同行业上市公司的平均水平,公司前20个交易日、前60个交易日、前120个交易日股价涨幅分别为95.12%、82.57%、96.18%。同期,江西铜业(600362)的涨幅分别为23.09% 、40.12%、 35.11%,云南铜业(000878)涨幅分别为21.37%、29.13% 、22.11%。

北方铜业表示,公司主要产品为阴极铜,其价格波动是影响公司利润水平最直接和最重要的因素,受到全球供需平衡状况、主要产铜国的生产情况和重大经济政治事件以及市场投机、海运价格因素等影响,将对公司业绩带来不确定性。

此外,公司阴极铜产品广泛应用于电气、轻工、电子、机械制造、交通运输等领域,未来可能因经济波动导致铜需求量下降,进而对公司主营业务造成不利影响,公司经营业绩将面临下滑风险。

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(责任编辑:宋政 HN002)